So wählen Sie die richtige E-Commerce-Finanzierungsoption

Verstehen Sie die verschiedenen Kapitalgeber

Lassen Sie uns von Anfang dieses Artikels drei Annahmen treffen:

• Sie haben unsere früheren Artikel gelesen, die sich wie folgt zusammenfassen lassen: Eine Kombination aus starker Stückkostenrechnung (Unit Economics) und cleverem Working Capital Management macht ein großartiges Unternehmen aus. Das eine geht nicht ohne das andere.
• Ihr eigenes Unternehmen hat eine gesunde Stückkostenrechnung (Unit Economics) etabliert und verzeichnet eine starke Nachfrage vom Markt, ist aber der Working-Capital-Herausforderung ausgesetzt, der fast jede Konsumgütermarke begegnet: Bargeld ist für die Dauer Ihres Cash Conversion Cycle im Lagerbestand gebunden. Sie würden als „schlafender Riese“ kategorisiert werden.gemäß unserer Matrix.
• Sie ziehen externe Kapitalgeber in Betracht, um Ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren und sicherzustellen, dass Sie keine Wachstumschancen ungenutzt lassen.

Der nächste Schritt ist, die Ihnen zur Verfügung stehenden Finanzierungsoptionen zu verstehen, damit Sie den am besten geeigneten Anbieter auswählen können.

Ein einjähriges Lagererweiterungsprojekt hat beispielsweise ganz andere Finanzierungsanforderungen als eine Lagerbestellung.

Wichtige zu berücksichtigende Faktoren sind die beabsichtigte Verwendung der Mittel, die Dauer des Projekts und die erwartete Kapitalrendite.

Ein guter CFO oder wer auch immer die Finanzen Ihres Unternehmens verwaltet, sollte die wahren Kosten verschiedener Kapitaloptionen verstehen. Es gibt bei allem ein Geben und Nehmen.

Faktoren wie Kapitalkosten, Laufzeit, Rückzahlungsbedingungen, Sicherheitenanforderungen und Geschwindigkeit der Bereitstellung müssen berücksichtigt werden. Sie müssen Ihre eigenen Ziele verstehen und prüfen, ob sie mit den Finanzierungsquellen übereinstimmen, die Sie nutzen möchten.

Auf einer sehr hohen Ebene lässt sich Kapital in zwei Kategorien unterteilen: Eigenkapital und Fremdkapital.

Eigenkapital

Beginnen wir mit der Eigenkapitalfinanzierung. Dabei wird Geld von Investoren im Austausch für eine Beteiligung an Ihrem Unternehmen beschafft. Sie wird traditionell zur Finanzierung von Projekten mit hochprofitablen, aber unwahrscheinlichen Auszahlungen eingesetzt.

Diese Finanzierungsform gibt es seit Jahrhunderten, sie reicht zurück bis in die Zeiten von Magellan und Kolumbus.

Diese berühmten Entdecker sicherten sich die Finanzierung ihrer Reisen, indem sie Investoren – Monarchen und wohlhabende Gönner – davon überzeugten, ihre Expeditionen im Austausch für einen Anteil an den potenziellen Gewinnen aus neu entdeckten Ländern zu finanzieren.

Um dieses Modell zu verstehen, kann es hilfreich sein, sich in die Lage eines Venture-Capital-Portfoliomanagers zu versetzen.

Ihre Aufgabe ist es, eine Reihe von „Out-of-the-Money“-Wetten einzugehen, wobei Sie erwarten, dass die meisten scheitern, aber hoffen, dass einige wenige asymmetrische Renditen generieren.

Unternehmertum ist von Natur aus riskant. Die meisten Startups scheitern. Aber einige werden zu Einhörnern und bringen das 100-fache Ihrer ursprünglichen Investition zurück, wodurch das breitere Portfolio das oft zitierte Ziel von 2,5-3x Nettorenditen erreicht.

Treten Sie nun wieder in Ihre eigenen Fußstapfen. Wenn der Risikokapitalgeber viele „Versuche“ erhält, in ein erfolgreiches Unternehmen zu investieren, treten Sie nur einmal an den Schlag. Deshalb ist es so wichtig, Ihre Finanzierungsoptionen sorgfältig abzuwägen.

Ein offensichtlicher Vorteil der Eigenkapitalfinanzierung ist, dass Sie keine laufenden Rückzahlungen leisten müssen.

Aber es gibt auch Nachteile. Sie geben einen Teil Ihres Unternehmens ab, was sich als teure Entscheidung erweisen könnte, sollte Ihre Bewertung in die Höhe schnellen.

Sie verbringen Monate damit, um Investitionen zu werben und über Bewertungen zu streiten, Zeit, die stattdessen für das Kerngeschäft aufgewendet werden könnte. Und Anreize sind manchmal nicht aufeinander abgestimmt.

Ihre Investoren könnten Sie in Richtung einer „Einhorn oder Pleite“-Mentalität drängen, was zu Entscheidungen führt, die im Widerspruch zu gesunden Finanzen stehen.

Historisch gesehen war die Venture-Finanzierung eine Finanzierungsquelle für Unternehmen, die ansonsten keine guten Kandidaten für traditionellere Optionen sind.

Denken Sie an transformative Technologien wie Suchmaschinen, Elektrofahrzeuge, erneuerbare Energien, Quantencomputing und Weltraumforschung.

In jüngerer Zeit haben Risikokapitalgeber ihren Fokus auf der Suche nach Rendite erweitert. Denken Sie an SaaS, Fintech und, Sie haben es erraten, Konsumgütermarken.

Auf dem Höhepunkt im Jahr 2021 investierten VCs über 5 Milliarden Dollar in Marken wie Warby Parker, Allbirds und Rent the Runway.

Viele DTC-Unternehmen sind seitdem ins Stocken geraten, nicht wegen des Geschäftsmodells selbst, sondern weil der Kapitalzufluss dazu führte, dass sie zu viel für Akquisitionskosten ausgaben und die Rentabilität aus den Augen verloren.

Auch das Interesse der VCs hat nachgelassen, mit nur 140 Millionen Dollar Investitionen im Jahr 2023 – ein Rückgang von 97 % gegenüber dem Höhepunkt. Dies hat eine Reihe von Fragen aufgeworfen.

Passen Konsumgütermarken zum Venture-Backed-Modell? Können Marken die Einhorn-Größe erreichen, die Venture-Capital-Investitionen erfordern? Ist es eine gute Idee für Marken, einen Teil ihres Geschäfts abzugeben, nur um dieses Geld für Lagerbestände und bezahlte Anzeigen auszugeben?

Es ist die letztere Frage, die dieser Artikel behandelt. Er schlägt Fremdkapital als alternative Finanzierungsoption für den täglichen Betrieb wie Lagerbestandsankäufe oder Marketingausgaben vor.

Fremdkapital

Denken Sie an die Anfänge der Gründung einer Konsumgütermarke. Wofür geben Sie Ihr Geld aus? Die Entwicklung Ihres ersten Produkts. Das Design Ihrer Marke. Der Aufbau Ihrer Website. Die Akquise Ihrer ersten Kunden.

In gewisser Weise sind dies spekulative Investitionen. Es gibt keine Garantie, dass Ihr Produkt vom Markt gut angenommen wird. Sie können diese Investition möglicherweise nicht wieder hereinholen.

Aber nehmen wir nun an, diese anfänglichen Investitionen zahlen sich aus und ein tragfähiges Geschäft beginnt sich zu entwickeln.

Wenn Ihre Marke an Fahrt gewinnt, wird Ihr Cashflow-Profil vorhersehbarer: Verwenden Sie $X, um Lagerbestände zu kaufen. Schalten Sie Anzeigen mit einem Budget von $Y. Erzeugen Sie eine Rendite von $Z. Nennen wir dies einen „Lagerbestandszyklus“.

Wie wir in früheren Artikeln ausführlich behandelt haben, sind diese Lagerbestandszyklen für wachsende Marken kapitalintensiv, wie sollten Sie sie also finanzieren?

Natürlich könnten Sie warten, bis ein Zyklus endet, Gewinne zurückgewinnen und inkrementell wachsen. Aber wenn Sie eine wachsende Marke sind, die eine starke Nachfrage verzeichnet, sollten Sie Fremdkapital als Option zur Finanzierung dieses Wachstums in Betracht ziehen.

Im Allgemeinen kann Eigenkapital als Risikokapital und Fremdkapital als Betriebskapital betrachtet werden. Wenn Sie ein Projekt zur Entwicklung eines kategoriedefinierenden Produkts in Angriff nehmen, handelt es sich um eine spekulative Investition.

Es könnte tatsächlich bahnbrechende Ergebnisse für Ihr Unternehmen liefern, aber es ist nicht klar, wann es Cash-Renditen generieren wird, daher könnte die Eigenkapitalfinanzierung am besten geeignet sein, da sie keine kurzfristigen Rückzahlungen erfordert.

Für ein etabliertes Produkt mit bestehender Nachfrage, vorhersehbareren Erträgen und klareren Zeitplänen könnte Fremdkapital eine bessere Option sein, um kurzfristiges Betriebskapital für die Dauer Ihres Cash Conversion Cycle bereitzustellen.

Fremdkapital funktioniert für Unternehmen, die wahrscheinlich kurzfristig Cashflow generieren, genug, um zumindest die Rückzahlungen und den Kapitalbetrag zu decken.

Fremdkapital ist ein weiter Begriff, daher betrachten wir nun einige verschiedene Formen von Fremdkapital, für die sich eine Konsumgütermarke entscheiden könnte:

Asset-Backed Loans (ABLs)

Sie erhalten Zugang zu Kapital, das jedoch durch zuverlässige Vermögenssicherheiten abgesichert ist. Der Betrag, auf den Sie zugreifen können, ist typischerweise ein Prozentsatz Ihrer Vermögenswerte, bekannt als Ihre „Borrowing Base“.

Nehmen wir an, Sie stellen Sicherheiten im Wert von 1 Million Dollar bereit, und der ABL-Anbieter gewährt eine Fazilität von 50 % Ihrer Borrowing Base, dann verfügen Sie über eine Fremdkapitalfazilität von 500.000 Dollar, auf die Sie zurückgreifen können.

Für ein „typisches“ Unternehmen ist dies unkomplizierter. Ein produzierendes Unternehmen könnte beispielsweise das Darlehen gegen seine Lagerhalle oder Maschinen absichern.

Für eine Konsumgütermarke, die ein Asset-Light-Geschäft betreibt, kann es jedoch schwierig sein, ausreichende Sicherheiten zu stellen. Die Bank möchte möglicherweise Ihr Inventar absichern, was ein Henne-Ei-Szenario schafft.

Als wachsende Marke schlagen Sie den Lagerbestand schnell um, daher benötigen Sie Bargeld, um Ihren Bestand aufzufüllen. Aber ein geringer Lagerbestand reduziert Ihre Vermögensbasis, was bedeutet, dass Sie weniger leihen können.

Die Sicherheitenanforderungen reduzieren das Risikoprofil dieser Vereinbarung für den Kreditgeber. Sollten Sie mit Ihren Schuldenrückzahlungen in Verzug geraten, kann der ABL-Anbieter Ihre Vermögenswerte beschlagnahmen.

Infolgedessen können ABLs einige der niedrigsten Zinssätze auf dem Markt bieten, wenn sie auf Basis eines effektiven Jahreszinses (APR) angegeben werden.

Sie sollten jedoch vor versteckten Gebühren auf der Hut sein. Abschlussgebühren, Überwachungsgebühren, Kündigungsgebühren und Warrants lassen Ihre gewichteten Kapitalkosten schleichend ansteigen.

Laufzeitdarlehen

Laufzeitdarlehen sind das, was viele als die „traditionelle“ Finanzierungsoption betrachten würden. Sie erhalten eine Geldsumme (Kapital) und zahlen diese zuzüglich Zinsen über einen vereinbarten Zeitraum, oft 18-24 Monate, zurück.

Aus APR-Sicht kann dies eine sehr gute Option sein, vorausgesetzt, das Projekt, das Sie finanzieren, stimmt mit der Laufzeit des Darlehens überein.

Wenn Sie beispielsweise eine Erweiterung Ihres Lagers finanzieren, ist es sinnvoll, ein Darlehen mit einer längeren Laufzeit anzustreben. Für Konsumgütermarken, die Laufzeitdarlehen zur Finanzierung kurzfristiger Lagerbestandszyklen verwenden, kann es jedoch lohnenswert sein, mehr als nur den angegebenen effektiven Jahreszins zu berücksichtigen.

Um Ihre Betriebsabläufe effizient zu finanzieren, möchten Sie vermeiden, Zinsen für Bargeld außerhalb des benötigten Zeitrahmens zu zahlen. Aber Laufzeitdarlehen können manchmal solche Ungleichgewichte schaffen.

Angenommen, Ihr Cash Conversion Cycle beträgt 6 Monate und erfordert ein Working Capital von 200.000 $. Sie sichern sich ein 18-monatiges Laufzeitdarlehen von 200.000 $ zu einem effektiven Jahreszins von 14 %, um dies zu finanzieren.

Wenn Sie die Zahlen durchrechnen, ergeben sich achtzehn monatliche Rückzahlungen von jeweils 12.383 $ und Gesamtzinskosten von 22.895 $.

Aber hier ist der Punkt. Die meisten dieser Rückzahlungen erfolgen, nachdem Sie den Lagerbestand bereits gekauft und verkauft haben, sodass eine zeitliche Diskrepanz besteht, die Ihren Cashflow durcheinanderbringen könnte.

Und was vielleicht noch wichtiger ist: Ihre Fähigkeit, weitere Finanzierungen zu sichern, könnte beeinträchtigt werden, wenn Anbieter durch eine noch ausstehende Fazilität abgeschreckt werden.

Hätten Sie sich für eine kürzere Laufzeit (d.h. 6 Monate) entschieden, würde der angegebene effektive Jahreszins aufgrund des engeren Zeitrahmens wahrscheinlich steigen, aber die gesamten Zinskosten könnten sinken.

Nehmen wir der Einfachheit halber einen Vergleich mit einem 6-monatigen Laufzeitdarlehen zu einem effektiven Jahreszins von 25 % vor. Sie müssten über ausreichenden Cashflow verfügen, um die sechs monatlichen Rückzahlungen von 35.800 $ zu decken, aber die gesamten Zinskosten würden sich auf 14.830 $ reduzieren.

Ein weiteres häufiges Szenario ist, dass Marken eine Pauschalsumme im Voraus (z.B. im Januar) aufnehmen, um für erwartete Barausgaben in der Zukunft (z.B. einen Lagerbestandszyklus im Juni) zu planen.

Sie erkennen, dass die Sicherung traditioneller Laufzeitdarlehen Wochen und Monate dauern kann, und möchten diesen Aufwand während der Hochsaison nicht auf sich nehmen.

In diesen Fällen halten Sie jedoch Bargeld, das Sie nicht benötigen, und zahlen infolgedessen unnötige Zinsen.

Laufzeitdarlehen können zeitliche Ungleichgewichte schaffen, bei denen Sie entweder Bargeld im Voraus halten, das Sie nicht benötigen, oder lange nach dem Ende des beabsichtigten Anwendungsfalls weiter zurückzahlen. Es ist wichtig, dies zu beachten.

Maßgeschneiderte Festgebührenfinanzierung

In den letzten Jahren sind eine Reihe maßgeschneiderter Finanzierungslösungen für Konsumgütermarken entstanden. Wayflyer's Festgebührenfinanzierung ist hier führend.

Wären traditionelle Finanzierungsoptionen für Konsumgütermarken geeignet gewesen, wären diese alternativen Anbieter möglicherweise nicht in den Markt eingetreten. Aber traditionelle Optionen weisen eine Reihe von Mängeln auf, die behoben werden mussten:

• Die Sicherung einer Finanzierung kann Wochen oder Monate dauern.
• Die Bedingungen sind oft unflexibel und stimmen nicht mit der Arbeitsweise Ihres Unternehmens überein.
• Sie müssen umfangreiche Sicherheiten stellen und persönliche Bürgschaften unterzeichnen.
• Manchmal geben Sie einen Teil des Eigenkapitals im Austausch für eine Finanzierung auf.
• Und all das oben Genannte setzt voraus, dass Sie überhaupt Zugang zu Finanzierungen haben, was viele Marken nicht können, weil sie zu jung sind oder die umfangreichen Anforderungen nicht erfüllen können.

Diese Mängel sind besonders relevant für kurzfristiges Betriebskapital. Natürlich haben traditionelle Fremd- und Eigenkapitaloptionen ihren Platz im Finanzierungs-Stack.

Aber in Fällen, in denen Sie schnellen Zugang zu Bargeld benötigen, um in diskrete Gelegenheiten mit einem begrenzten Zeitrahmen und einem vorhersehbaren Cashflow-Profil zu investieren, lohnt es sich, sich an moderne Finanzierungspartner zu wenden.

Was ist ein gutes Beispiel dafür? Sie haben es erraten: die Lagerbestandszyklen, die wir in diesem Artikel erwähnt haben.

Dies ist ein schnelllebiger Bereich. Wachstumschancen kommen und gehen. Ihr Finanzierungsanbieter muss mithalten können. Deshalb modernisiert Wayflyer die Finanzierung der Geschäftstätigkeit von Konsumgütermarken mit einem maßgeschneiderten Finanzierungsangebot, das:

• Ihnen Gelder in nur 24 Stunden zukommen lassen kann.
• Angebote an Ihre Lagerbestandszyklen anpasst.
• Eine einzige feste Gebühr ohne versteckte Kosten angibt.
• Keine Eigenkapitalbeteiligung an Ihrem Unternehmen nimmt.
• Nicht durch Ihre Vermögenswerte gesichert ist.

Unsere Mission ist es, die besten Produkte in die Hände von mehr Menschen weltweit zu legen.

Mithilfe der von uns entwickelten proprietären Technologie können wir die finanzielle Gesundheit von Marken in wenigen Minuten beurteilen und diejenigen unterstützen, die mit unserem einzigartigen Finanzierungsangebot zum Wachstum bereit sind.

Wir bauen langfristige Beziehungen auf und bieten kontinuierlichen Zugang zu kurzfristigen Kapitalspritzen.

Um unsere Aussage aus früheren Artikeln zu überarbeiten: Es ist eine Kombination aus gesunder Stückkostenrechnung (Unit Economics) und starkem Working Capital Management (unterstützt durch einen maßgeschneiderten Finanzierungspartner), die ein großartiges Unternehmen ausmacht.

Klingt das nach Ihnen? Der nächste Artikel skizziert einige Faktoren, die bei der Bestimmung, wie Wayflyer in Ihren Finanzierungs-Stack passen kann, zu berücksichtigen sind.