So wählen Sie die richtige E-Commerce-Finanzierungsoption

Verstehen Sie die verschiedenen Kapitalgeber.

Gehen wir zu Beginn dieses Artikels von drei Annahmen aus:

• Sie haben unsere früheren Artikel gelesen, die sich wie folgt zusammenfassen lassen: Eine Kombination aus starken Unit Economics und intelligentem Working Capital Management macht ein großartiges Unternehmen aus. Das eine geht nicht ohne das andere.
• Ihr eigenes Unternehmen hat gesunde Unit Economics etabliert und verzeichnet eine starke Nachfrage vom Markt, ist aber der Working Capital-Herausforderung ausgesetzt, der fast jede Konsumgütermarke begegnet: Bargeld ist für die Dauer Ihres Cash Conversion Cycle im Lagerbestand gebunden. Sie würden als „schlafender Riese“ kategorisiert werden.gemäß unserer Matrix.
• Sie ziehen externe Kapitalgeber in Betracht, um Ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren und sicherzustellen, dass Sie keine Wachstumschancen ungenutzt lassen.

Der nächste Schritt ist, die Ihnen zur Verfügung stehenden Finanzierungsoptionen zu verstehen, damit Sie den am besten geeigneten Anbieter auswählen können.

Ein einjähriges Lagererweiterungsprojekt hat beispielsweise ganz andere Finanzierungsanforderungen als eine Lagerbestellung.

Zu den wichtigsten Faktoren gehören die beabsichtigte Verwendung der Mittel, die Dauer des Projekts und die erwartete Kapitalrendite.

Ein guter CFO oder wer auch immer die Finanzen Ihres Unternehmens verwaltet, sollte die wahren Kosten verschiedener Kapitaloptionen verstehen. Bei allem gibt es ein Geben und Nehmen.

Faktoren wie Kapitalkosten, Laufzeit, Rückzahlungsbedingungen, Sicherheitenanforderungen und Geschwindigkeit der Bereitstellung müssen berücksichtigt werden. Sie müssen Ihre eigenen Ziele verstehen und prüfen, ob sie mit den Finanzierungsquellen übereinstimmen, die Sie nutzen möchten.

Auf einer sehr hohen Ebene lässt sich Kapital in zwei Bereiche unterteilen: Eigenkapital und Fremdkapital.

Eigenkapital

Beginnen wir mit der Eigenkapitalfinanzierung. Dabei wird Geld von Investoren im Austausch für eine Beteiligung an Ihrem Unternehmen aufgenommen. Sie wird traditionell zur Finanzierung von Projekten mit hochprofitablen, aber unwahrscheinlichen Auszahlungen verwendet.

Diese Form der Finanzierung gibt es seit Jahrhunderten, sie reicht zurück bis in die Zeiten von Magellan und Kolumbus.

Diese berühmten Entdecker sicherten sich die Finanzierung ihrer Reisen, indem sie Investoren – Monarchen und wohlhabende Gönner – davon überzeugten, ihre Expeditionen im Austausch für einen Anteil an den potenziellen Gewinnen aus neu entdeckten Ländern zu finanzieren.

Um dieses Modell zu verstehen, kann es hilfreich sein, sich in die Lage eines Venture-Capital-Portfoliomanagers zu versetzen.

Ihre Aufgabe ist es, eine Reihe von Out-of-the-Money-Wetten einzugehen, wobei Sie erwarten, dass die meisten scheitern, aber hoffen, dass einige wenige asymmetrische Renditen erzielen.

Unternehmertum ist von Natur aus riskant. Die meisten Startups scheitern. Aber einige werden zu Einhörnern und bringen das Hundertfache Ihrer ursprünglichen Investition zurück, was dem gesamten Portfolio hilft, das oft zitierte Ziel von 2,5-3x Nettorenditen zu erreichen.

Versetzen Sie sich nun wieder in Ihre eigene Lage. Wenn der Risikokapitalgeber viele „Versuche“ hat, in ein erfolgreiches Unternehmen zu investieren, treten Sie nur einmal an den Schlag. Deshalb ist es so wichtig, Ihre Finanzierungsoptionen sorgfältig abzuwägen.

Ein offensichtlicher Vorteil der Eigenkapitalfinanzierung ist, dass Sie keine laufenden Rückzahlungen leisten müssen.

Aber es gibt auch Nachteile. Sie geben einen Teil Ihres Unternehmens ab, was sich als teure Entscheidung erweisen könnte, sollte Ihre Bewertung in die Höhe schnellen.

Sie verbringen Monate damit, um Investitionen zu werben und über Bewertungen zu streiten, Zeit, die stattdessen für das Kerngeschäft aufgewendet werden könnte. Und Anreize sind manchmal nicht aufeinander abgestimmt.

Ihre Investoren könnten Sie zu einer „Einhorn oder Pleite“-Mentalität drängen, was zu Entscheidungen führt, die im Widerspruch zu gesunden Finanzen stehen.

Historisch gesehen war die Venture-Finanzierung eine Finanzierungsquelle für Unternehmen, die ansonsten keine guten Kandidaten für traditionellere Optionen waren.

Denken Sie an transformative Technologien wie Suchmaschinen, Elektrofahrzeuge, erneuerbare Energien, Quantencomputing und Weltraumforschung.

In jüngerer Zeit haben Risikokapitalgeber ihren Fokus auf die Suche nach Rendite erweitert. Denken Sie an SaaS, Fintech und, Sie haben es erraten, Konsumgütermarken.

Auf dem Höhepunkt im Jahr 2021 investierten VCs über 5 Milliarden Dollar in Marken wie Warby Parker, Allbirds und Rent the Runway.

Viele DTC-Unternehmen sind seitdem ins Stocken geraten, nicht wegen des Geschäftsmodells selbst, sondern weil der Kapitalzufluss dazu führte, dass sie zu viel für Akquisitionskosten ausgaben und die Rentabilität aus den Augen verloren.

Auch das Interesse der VCs ist zurückgegangen, mit nur 140 Millionen Dollar Investitionen im Jahr 2023 – ein Rückgang von 97 % gegenüber dem Höhepunkt. Dies hat eine Reihe von Fragen aufgeworfen.

Passen Konsumgütermarken zum Venture-Backed-Modell? Können Marken die Einhorn-Größe erreichen, die Venture-Capital-Investitionen erfordern? Ist es eine gute Idee für Marken, einen Teil ihres Geschäfts abzugeben, nur um dieses Geld für Lagerbestände und bezahlte Werbung auszugeben?

Es ist die letztere Frage, die dieser Artikel behandelt. Er schlägt Fremdkapital als alternative Finanzierungsoption für den täglichen Betrieb wie Lagerkäufe oder Marketingausgaben vor.

Fremdkapital

Denken Sie an die Anfänge einer Konsumgütermarke. Wofür geben Sie Ihr Geld aus? Ihr erstes Produkt entwickeln. Ihre Marke gestalten. Ihre Website aufbauen. Ihre ersten Kunden gewinnen.

In gewisser Weise sind dies spekulative Investitionen. Es gibt keine Garantie, dass Ihr Produkt auf dem Markt gut ankommt. Sie erhalten diese Investition möglicherweise nicht zurück.

Gehen wir aber nun davon aus, dass sich diese anfänglichen Investitionen auszahlen und ein tragfähiges Geschäft entsteht.

Wenn Ihre Marke an Fahrt gewinnt, wird Ihr Cashflow-Profil vorhersehbarer: Verwenden Sie $X, um Lagerbestände zu kaufen. Schalten Sie Anzeigen mit einem Budget von $Y. Erzielen Sie eine Rendite von $Z. Nennen wir dies einen „Lagerzyklus“.

Wie wir in früheren Artikeln ausführlich behandelt haben, sind diese Lagerzyklen für wachsende Marken kapitalintensiv. Wie sollten Sie sie also finanzieren?

Natürlich könnten Sie warten, bis ein Zyklus endet, Gewinne zurückgewinnen und schrittweise wachsen. Aber wenn Sie eine wachsende Marke sind, die eine starke Nachfrage verzeichnet, sollten Sie Fremdkapital als Option zur Finanzierung dieses Wachstums in Betracht ziehen.

Im Allgemeinen kann Eigenkapital als Risikokapital und Fremdkapital als Betriebskapital betrachtet werden. Wenn Sie ein Projekt zur Entwicklung eines kategoriebestimmenden Produkts in Angriff nehmen, handelt es sich um eine spekulative Investition.

Es könnte tatsächlich bahnbrechende Ergebnisse für Ihr Unternehmen liefern, aber es ist nicht klar, wann es Cash-Renditen generieren wird, daher könnte eine Eigenkapitalfinanzierung am besten geeignet sein, da sie keine kurzfristigen Rückzahlungen erfordert.

Für ein etabliertes Produkt mit bestehender Nachfrage, vorhersehbareren Renditen und klareren Zeitplänen könnte Fremdkapital eine bessere Option sein, um kurzfristiges Betriebskapital für die Dauer Ihres Cash Conversion Cycle bereitzustellen.

Fremdkapital funktioniert für Unternehmen, die wahrscheinlich kurzfristig Cashflow generieren, genug, um zumindest die Rückzahlungen und den Kapitalbetrag zu decken.

Fremdkapital ist ein weiter Begriff, daher betrachten wir nun einige verschiedene Formen von Fremdkapital, für die sich eine Konsumgütermarke entscheiden könnte:

Asset-Backed Loans (ABLs)

Sie erhalten Zugang zu Kapital, das jedoch durch zuverlässige Vermögenssicherheiten abgesichert ist. Der Betrag, auf den Sie zugreifen können, ist typischerweise ein Prozentsatz Ihrer Vermögenswerte, bekannt als Ihre „Kreditbasis“.

Nehmen wir an, Sie stellen Sicherheiten im Wert von 1 Million Dollar bereit, und der ABL-Anbieter gewährt eine Fazilität von 50 % Ihrer Kreditbasis, dann haben Sie eine Fremdkapitalfazilität von 500.000 Dollar, die Sie in Anspruch nehmen können.

Für ein „typisches“ Unternehmen ist dies einfacher. Zum Beispiel könnte ein produzierendes Unternehmen den Kredit durch seine Lagerhalle oder Maschinen absichern.

Für eine Konsumgütermarke, die ein Asset-Light-Geschäft betreibt, kann es jedoch schwierig sein, ausreichende Sicherheiten zu stellen. Die Bank möchte möglicherweise Ihr Inventar als Sicherheit nehmen, was ein Henne-Ei-Problem schafft.

Als wachsende Marke schlagen Sie den Lagerbestand schnell um, daher benötigen Sie Bargeld, um Ihren Bestand aufzufüllen. Aber ein niedriger Lagerbestand reduziert Ihre Vermögensbasis, was bedeutet, dass Sie weniger leihen können.

Die Sicherheitenanforderungen reduzieren das Risikoprofil dieser Vereinbarung für den Kreditgeber. Sollten Sie Ihre Kreditrückzahlungen nicht leisten, kann der ABL-Anbieter Ihre Vermögenswerte beschlagnahmen.

Infolgedessen können ABLs einige der niedrigsten Zinssätze auf dem Markt bieten, wenn sie auf Basis des effektiven Jahreszinses (APR) angegeben werden.

Sie sollten jedoch vor versteckten Gebühren auf der Hut sein. Abschlussgebühren, Überwachungsgebühren, Kündigungsgebühren und Warrants lassen Ihre durchschnittlichen Kapitalkosten steigen.

Darlehen mit fester Laufzeit

Darlehen mit fester Laufzeit sind das, was viele als die „traditionelle“ Finanzierungsoption betrachten würden. Sie erhalten eine Geldsumme (Kapital) und zahlen diese zuzüglich Zinsen über einen vereinbarten Zeitraum, oft 18-24 Monate, zurück.

Aus Sicht des effektiven Jahreszinses kann dies eine sehr gute Option sein, vorausgesetzt, das Projekt, das Sie finanzieren, stimmt mit der Laufzeit des Darlehens überein.

Wenn Sie beispielsweise eine Erweiterung Ihres Lagers finanzieren, ist es sinnvoll, ein Darlehen mit längerer Laufzeit anzustreben. Für Konsumgütermarken, die Darlehen mit fester Laufzeit zur Finanzierung kurzfristiger Lagerzyklen verwenden, kann es jedoch lohnenswert sein, mehr als nur den angegebenen effektiven Jahreszins zu berücksichtigen.

Um Ihre Geschäftstätigkeit effizient zu finanzieren, möchten Sie vermeiden, Zinsen für Bargeld außerhalb des benötigten Zeitrahmens zu zahlen. Aber Darlehen mit fester Laufzeit können manchmal solche Ungleichgewichte schaffen.

Angenommen, Ihr Cash Conversion Cycle beträgt 6 Monate und erfordert ein Betriebskapital von 200.000 $. Sie sichern sich ein 18-monatiges Darlehen mit fester Laufzeit von 200.000 $ zu einem effektiven Jahreszins von 14 %, um dies zu finanzieren.

Wenn Sie die Zahlen durchrechnen, ergeben sich achtzehn monatliche Rückzahlungen von jeweils 12.383 $ und Gesamtzinskosten von 22.895 $.

Aber hier ist der Punkt. Die meisten dieser Rückzahlungen erfolgen, nachdem Sie den Lagerbestand bereits gekauft und verkauft haben, sodass es zu einer zeitlichen Diskrepanz kommt, die Ihren Cashflow durcheinanderbringen könnte.

Und was vielleicht noch wichtiger ist: Ihre Fähigkeit, weitere Finanzierungen zu sichern, könnte beeinträchtigt werden, wenn Anbieter durch eine noch ausstehende Fazilität abgeschreckt werden.

Hätten Sie sich für eine kürzere Laufzeit (d.h. 6 Monate) entschieden, würde der angegebene effektive Jahreszins aufgrund des engeren Zeitrahmens wahrscheinlich steigen, aber die gesamten Zinskosten könnten sinken.

Nehmen wir der Einfachheit halber den Vergleich mit einem 6-monatigen Darlehen mit fester Laufzeit zu einem effektiven Jahreszins von 25 %. Sie müssten über ausreichenden Cashflow verfügen, um die sechs monatlichen Rückzahlungen von 35.800 $ zu decken, aber die gesamten Zinskosten würden sich auf 14.830 $ reduzieren.

Ein weiteres häufiges Szenario ist, dass Marken einen Pauschalbetrag im Voraus erhalten (z.B. im Januar), um zukünftige erwartete Ausgaben (z.B. einen Lagerzyklus im Juni) zu planen.

Sie erkennen, dass die Sicherung traditioneller Darlehen mit fester Laufzeit Wochen und Monate dauern kann, und möchten diesen Aufwand in der Hochsaison nicht auf sich nehmen.

In diesen Fällen halten Sie jedoch Bargeld, das Sie nicht benötigen, und zahlen infolgedessen unnötige Zinsen.

Darlehen mit fester Laufzeit können zeitliche Ungleichgewichte schaffen, bei denen Sie entweder Bargeld im Voraus halten, das Sie nicht benötigen, oder lange nach Beendigung des beabsichtigten Anwendungsfalls weiter zurückzahlen. Es ist wichtig, dies zu beachten.

Zweckgebundene Festgebührenfinanzierung

In den letzten Jahren sind eine Reihe zweckgebundener Finanzierungslösungen für Konsumgütermarken entstanden. Wayflyer's Festgebührenfinanzierung ist hier führend.

Wären traditionelle Finanzierungsoptionen für Konsumgütermarken geeignet gewesen, wären diese alternativen Anbieter möglicherweise nicht in den Markt eingetreten. Aber traditionelle Optionen haben eine Reihe von Mängeln, die behoben werden mussten:

• Die Sicherung einer Finanzierung kann Wochen oder Monate dauern.
• Die Bedingungen sind oft unflexibel und stimmen nicht mit der Arbeitsweise Ihres Unternehmens überein.
• Sie müssen umfangreiche Sicherheiten stellen und persönliche Bürgschaften unterzeichnen.
• Manchmal geben Sie einen Teil des Eigenkapitals im Austausch für eine Finanzierung ab.
• Und all das oben Genannte setzt voraus, dass Sie überhaupt Zugang zu Finanzierungen haben, was viele Marken nicht können, weil sie zu jung sind oder die umfangreichen Anforderungen nicht erfüllen können.

Diese Mängel sind besonders relevant für kurzfristiges Betriebskapital. Natürlich haben traditionelle Fremd- und Eigenkapitaloptionen ihren Platz im Finanzierungs-Stack.

Aber in Fällen, in denen Sie schnellen Zugang zu Bargeld benötigen, um in diskrete Gelegenheiten mit einem begrenzten Zeitrahmen und einem vorhersehbaren Cashflow-Profil zu investieren, lohnt es sich, sich an moderne Finanzierungspartner zu wenden.

Was ist ein gutes Beispiel dafür? Sie haben es erraten: die Lagerzyklen, die wir in diesem Artikel erwähnt haben.

Dies ist ein schnelllebiger Bereich. Wachstumschancen kommen und gehen. Ihr Finanzierungsanbieter muss mithalten können. Deshalb modernisiert Wayflyer die Finanzierung der Geschäftstätigkeit von Konsumgütermarken mit einem zweckgebundenen Finanzierungsangebot, das:

• Ihnen Gelder in nur 24 Stunden senden kann.
• Angebote auf Ihre Lagerzyklen abstimmt.
• Eine einzige feste Gebühr ohne versteckte Kosten angibt.
• Keine Eigenkapitalbeteiligung an Ihrem Unternehmen nimmt.
• Nicht durch Ihre Vermögenswerte gesichert ist.

Unsere Mission ist es, die besten Produkte in die Hände von mehr Menschen weltweit zu legen.

Mit der von uns entwickelten proprietären Technologie können wir die finanzielle Gesundheit von Marken in wenigen Minuten beurteilen und diejenigen unterstützen, die bereit sind, mit unserem einzigartigen Finanzierungsangebot zu wachsen.

Wir pflegen langfristige Beziehungen und bieten fortlaufenden Zugang zu kurzfristigen Finanzspritzen.

Um unsere Aussage aus früheren Artikeln zu überarbeiten: Es ist eine Kombination aus gesunden Unit Economics und starkem Working Capital Management (unterstützt durch einen zweckgebundenen Finanzierungspartner), die ein großartiges Unternehmen ausmacht.

Klingt das nach Ihnen? Der nächste Artikel skizziert einige Faktoren, die bei der Bestimmung, wie Wayflyer in Ihren Finanzierungs-Stack passen kann, zu berücksichtigen sind.