Cómo elegir la opción de financiación de eCommerce adecuada

Comprender los diferentes proveedores de capital

Hagamos tres suposiciones desde el inicio de este artículo:

• Has leído nuestros artículos anteriores, que se pueden resumir con la siguiente afirmación: Es una combinación de una sólida economía unitaria y una astuta gestión del capital de trabajo lo que hace un gran negocio. No puedes hacer una sin la otra.
• Tu propio negocio ha establecido una economía unitaria saludable y está experimentando una fuerte demanda del mercado, pero está sujeto al desafío del capital de trabajo que enfrentan casi todas las marcas de consumo: el efectivo está inmovilizado en el inventario durante la duración de tu ciclo de conversión de efectivo. Serías categorizado como un "gigante dormido" según nuestra matriz.
• Estás considerando proveedores de capital externos para financiar tus operaciones y asegurarte de no dejar pasar oportunidades de crecimiento.

El siguiente paso es comprender las opciones de financiación disponibles para ti, para que puedas elegir el proveedor más adecuado.

Un proyecto de ampliación de almacén de un año, por ejemplo, tiene requisitos de financiación muy diferentes a los de un pedido de inventario.

Los factores clave a considerar incluyen el uso previsto de los fondos, la duración del proyecto y el retorno de la inversión esperado.

Un buen CFO, o quienquiera que gestione las finanzas de tu negocio, debe comprender el costo real de las diferentes opciones de capital. Hay un toma y daca en todo.

Deben considerarse factores como el costo del capital, la duración, los términos de pago, los requisitos de garantía y la velocidad de despliegue. Necesitas comprender tus propios objetivos y ver si se alinean con las fuentes de financiación a las que deseas recurrir.

A un nivel muy alto, el capital se puede separar en dos categorías: capital social y deuda.

Capital social

Comencemos con la financiación de capital social. Esto implica recaudar dinero de inversores a cambio de una participación en la propiedad de tu empresa. Tradicionalmente se utiliza para financiar proyectos con rendimientos muy lucrativos, pero de baja probabilidad.

Esta forma de financiación existe desde hace siglos, remontándose a los días de Magallanes y Colón.

Estos famosos exploradores obtuvieron financiación para sus viajes convenciendo a inversores —monarcas y mecenas adinerados— para que financiaran sus expediciones a cambio de una parte de los beneficios potenciales de las tierras recién descubiertas.

Para comprender este modelo, puede ser útil ponerse en la piel de un gestor de cartera de capital de riesgo.

Tu trabajo es realizar una serie de apuestas con pocas probabilidades de éxito, esperando que la mayoría fallen, pero esperando que unas pocas seleccionadas generen rendimientos asimétricos.

El emprendimiento es inherentemente arriesgado. La mayoría de las startups fracasan. Pero algunas se convierten en unicornios y devuelven 100 veces tu inversión inicial, ayudando a la cartera más amplia a generar el objetivo de rendimientos netos de 2.5-3x, tan a menudo citado.

Ahora, vuelve a ponerte en tu lugar. Si el capitalista de riesgo tiene muchas "oportunidades" para invertir en una empresa exitosa, tú solo te presentas una vez. Por eso es tan importante sopesar cuidadosamente tus opciones de financiación.

Una ventaja obvia de la financiación de capital social es que no tienes que atender pagos continuos.

Pero también hay desventajas. Cedes una parte de tu negocio, lo que podría resultar una decisión costosa si tu valoración se dispara.

Pasas meses presentando tu proyecto para obtener inversión y discutiendo sobre valoraciones, tiempo que podría dedicarse a las operaciones comerciales principales. Y los incentivos a veces están desalineados.

Tus inversores pueden empujarte hacia la mentalidad de "unicornio o quiebra", lo que provoca decisiones que están en desacuerdo con unas finanzas saludables.

Históricamente, la financiación de riesgo ha sido una fuente de fondos para empresas que de otro modo no serían buenas candidatas para opciones más tradicionales.

Piensa en tecnologías transformadoras como los motores de búsqueda, los vehículos eléctricos, la energía renovable, la computación cuántica y la exploración espacial.

Más recientemente, los capitalistas de riesgo han ampliado su alcance en busca de un retorno. Piensa en SaaS, fintech y, lo adivinaste, marcas de consumo.

En su punto máximo en 2021, los VC invirtieron más de $5 mil millones en marcas como Warby Parker, Allbirds y Rent the Runway.

Desde entonces, muchos negocios DTC han flaqueado, no por el modelo de negocio en sí, sino porque la afluencia de efectivo les hizo gastar demasiado en costos de adquisición y perder de vista la rentabilidad.

El interés de los VC también ha disminuido, con solo $140 millones invertidos en 2023, una caída del 97% desde el pico. Esto ha planteado una serie de preguntas.

¿Son las marcas de consumo adecuadas para el modelo respaldado por capital de riesgo? ¿Pueden las marcas alcanzar la escala de unicornio que requieren las inversiones de capital de riesgo? ¿Es una buena idea para las marcas ceder una parte de su negocio, solo para gastar ese dinero en inventario y anuncios pagados?

Es esta última pregunta la que aborda este artículo. Propone la deuda como una opción de financiación alternativa para operaciones diarias como la compra de inventario o el gasto en marketing.

Deuda

Piensa en los primeros días de la creación de una marca de consumo. ¿En qué gastas tu dinero? Desarrollar tu primer producto. Diseñar tu marca. Construir tu sitio web. Adquirir tus primeros clientes.

En cierto sentido, estas son inversiones especulativas. No hay garantía de que tu producto sea bien recibido por el mercado. Es posible que no recuperes esa inversión.

Pero ahora asumamos que esas inversiones iniciales dan sus frutos y que un negocio viable comienza a surgir.

A medida que tu marca cobra impulso, tu perfil de flujo de efectivo se vuelve más predecible: Usa $X para comprar inventario. Ejecuta anuncios con un presupuesto de $Y. Genera un retorno de $Z. Llamemos a esto un "ciclo de inventario".

Como hemos cubierto ampliamente en artículos anteriores, estos ciclos de inventario requieren mucho efectivo para las marcas en crecimiento, entonces, ¿cómo deberías financiarlos?

Por supuesto, podrías esperar a que termine un ciclo, recuperar algunas ganancias y crecer incrementalmente. Pero si eres una marca en crecimiento que experimenta una fuerte demanda, deberías considerar la deuda como una opción para financiar este crecimiento.

En términos generales, el capital social puede considerarse capital de riesgo, y la deuda como capital operativo. Si te embarcas en un proyecto para desarrollar un producto que defina una categoría, esta es una inversión especulativa.

De hecho, podría ofrecer resultados innovadores para tu negocio, pero no está claro cuándo generará retornos en efectivo, por lo que la financiación de capital social podría ser la más adecuada porque no requiere reembolsos a corto plazo.

Para un producto establecido con demanda existente, retornos más predecibles y plazos más claros, la deuda podría ser una mejor opción para proporcionar capital de trabajo a corto plazo durante la duración de tu ciclo de conversión de efectivo.

La deuda funciona para negocios que probablemente generen flujo de efectivo a corto plazo, suficiente para cubrir los pagos y el monto principal como mínimo.

Deuda es un término amplio, así que ahora considera algunas formas diferentes de deuda por las que una marca de consumo podría optar:

Préstamos respaldados por activos (ABLs)

Obtienes acceso a capital, pero está garantizado por activos colaterales fiables. La cantidad a la que puedes acceder es típicamente un porcentaje de tus activos, conocido como tu "base de endeudamiento".

Digamos que proporcionas una garantía por valor de $1 millón, y el proveedor de ABLs te otorga una facilidad del 50% de tu base de endeudamiento, entonces tienes una facilidad de deuda de $500 mil para utilizar.

Para un negocio "típico", esto es más sencillo. Por ejemplo, una empresa manufacturera podría garantizar el préstamo con su almacén o maquinaria.

Pero para una marca de consumo que opera un negocio con pocos activos, proporcionar suficiente garantía puede ser difícil. El banco podría querer garantizar el préstamo con tu inventario, lo que crea un escenario de huevo o gallina.

Como marca en crecimiento, rotas el inventario rápidamente, por lo que necesitas efectivo para reponer tu stock. Pero tener poco stock reduce tu base de activos, lo que significa que puedes pedir prestado menos.

Los requisitos de garantía reducen el perfil de riesgo de este acuerdo para el prestamista. Si incumples tus pagos de deuda, el proveedor de ABL puede incautar tus activos.

Como resultado, los ABL pueden ofrecer algunas de las tasas de interés más bajas del mercado cuando se cotizan en base a una APR (tasa de porcentaje anual).

Sin embargo, debes tener cuidado con las tarifas ocultas. Las tarifas de cierre, las tarifas de monitoreo, las tarifas de terminación y las garantías hacen que tu costo de capital combinado aumente.

Préstamos a plazo

Los préstamos a plazo son lo que muchos considerarían la opción de financiación "tradicional". Recibes una suma de efectivo (principal) y la devuelves, más intereses, durante un período de tiempo acordado, a menudo de 18 a 24 meses.

Desde la perspectiva de la APR, esta puede ser una muy buena opción, siempre que el proyecto que estás financiando se alinee con la duración del préstamo.

Si estás financiando una ampliación de tu almacén, por ejemplo, tiene sentido buscar un préstamo que abarque un plazo más largo. Sin embargo, para las marcas de consumo que utilizan préstamos a plazo para financiar ciclos de inventario a corto plazo, puede valer la pena considerar algo más que la APR cotizada.

Para financiar tus operaciones de manera eficiente, quieres evitar pagar intereses sobre el efectivo fuera del plazo en que se necesita. Pero los préstamos a plazo a veces pueden crear desajustes como este.

Supongamos que tu ciclo de conversión de efectivo es de 6 meses y requiere un capital de trabajo de $200 mil. Obtienes un préstamo a plazo de 18 meses por $200 mil con una APR del 14% para financiar esto.

Si haces los cálculos, esto resulta en dieciocho pagos mensuales de $12,383 cada uno, y un gasto total por intereses de $22,895.

Pero aquí está la cuestión. La mayoría de estos pagos ocurren después de que ya has comprado y vendido el inventario, por lo que hay un desajuste de tiempo que podría causar estragos en tu flujo de efectivo.

Y quizás lo más importante, tu capacidad para obtener financiación adicional podría verse obstaculizada si los proveedores se desaniman por una facilidad que aún está pendiente.

Si hubieras optado por un plazo más corto (es decir, 6 meses), la APR cotizada probablemente aumentaría debido al plazo más ajustado, pero el gasto total por intereses podría reducirse.

Para argumentar, comparemos lo anterior con un préstamo a plazo de 6 meses con una APR del 25%. Necesitarías tener suficiente flujo de efectivo para cubrir los seis pagos mensuales de $35,800, pero el gasto total por intereses se reduciría a $14,830.

Otro escenario común es que las marcas tomen una suma global por adelantado (por ejemplo, en enero) para planificar los desembolsos de efectivo esperados más adelante (por ejemplo, un ciclo de inventario en junio).

Reconocen que los préstamos a plazo tradicionales pueden tardar semanas y meses en obtenerse, por lo que no quieren soportar esa molestia durante la temporada alta.

Pero en estos casos, estás reteniendo efectivo que no necesitas y, como resultado, pagando cargos por intereses innecesarios.

Los préstamos a plazo pueden crear desajustes de tiempo, donde o bien retienes efectivo que no necesitas por adelantado o continúas pagando mucho después de que el caso de uso previsto haya terminado. Es importante tener esto en cuenta.

Financiación de tarifa fija y diseñada a medida

Una serie de soluciones de financiación diseñadas a medida han surgido para las marcas de consumo en los últimos años. La financiación de tarifa fija de Wayflyer está liderando el camino aquí.

Si las opciones de financiación tradicionales hubieran sido adecuadas para las marcas de consumo, estos proveedores alternativos quizás no habrían entrado en el espacio. Pero las opciones tradicionales tienen una serie de deficiencias que debían abordarse:

• Puede llevar semanas o meses conseguir financiación.
• Los términos suelen ser inflexibles y no se ajustan a cómo opera tu negocio.
• Necesitas proporcionar garantías extensas y firmar avales personales.
• A veces cedes una parte del capital social a cambio de financiación.
• Y todo lo anterior asume que puedes acceder a financiación en primer lugar, lo cual muchas marcas no pueden porque son demasiado incipientes o no cumplen con los requisitos extensos.

Estas deficiencias son especialmente pertinentes para el capital operativo a corto plazo. Por supuesto, las opciones tradicionales de deuda y capital social tienen su lugar en la estructura de financiación.

Pero en los casos en que necesitas acceso rápido a efectivo para invertir en oportunidades discretas con un plazo definido y un perfil de flujo de efectivo predecible, vale la pena recurrir a socios financieros modernos.

¿Cuál es un buen ejemplo de esto? Lo adivinaste: los ciclos de inventario que hemos mencionado a lo largo de este artículo.

Este es un espacio de rápido movimiento. Las oportunidades de crecimiento van y vienen. Tu proveedor de financiación debe ser capaz de mantenerse al día. Por eso Wayflyer está modernizando la forma en que las marcas de consumo financian sus operaciones, con una oferta de financiación diseñada a medida que:

• Puede enviarte fondos en tan solo 24 horas.
• Adapta las ofertas para alinearse con tus ciclos de inventario.
• Cita una única tarifa fija, sin costos ocultos.
• No toma capital social de tu negocio.
• No está garantizado por tus activos.

Nuestra misión es poner los mejores productos en manos de más personas en todo el mundo.

Utilizando la tecnología propietaria que hemos desarrollado, podemos evaluar la salud financiera de las marcas en minutos y respaldar a aquellas que están preparadas para crecer con nuestra oferta de financiación única.

Establecemos relaciones a largo plazo y proporcionamos acceso continuo a inyecciones de efectivo a corto plazo.

Así que, para revisar nuestra afirmación de artículos anteriores: es una combinación de una economía unitaria saludable y una sólida gestión del capital de trabajo (respaldada por un socio financiero diseñado a medida) lo que hace un gran negocio.

¿Te suena esto? El siguiente artículo describe algunos factores a considerar al determinar cómo Wayflyer puede encajar en tu estructura de financiación.